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Las acciones de tecnología están nerviosas a medida que se avecinan nuevas tarifas chinas

El Dow Jones y el S&P 500 estuvieron nerviosos el jueves a medida que se acerca una nueva fecha límite de tarifas. El S&P 500 cayó un 0,3 por ciento, mientras que el Dow Jones Industrial Average cayó un 0,53 por ciento (138,84 puntos). Esa es una mejora sustancial para el Dow, que bajó hasta 450 puntos durante el día.

La incertidumbre no está siendo impulsado por el desempeño trimestral de una sola compañía, sino por la inminente imposición de nuevos aranceles a los productos chinos. La Administración Trump ha anunciado que aumentará los aranceles sobre productos chinos por valor de $ 200 mil millones del 10 por ciento al 25 por ciento, e impondrá nuevos aranceles del 25 por ciento sobre bienes adicionales por valor de $ 325 mil millones. Esto ha dejado a las empresas de tecnología expuestas de dos formas fundamentales. Primero, y lo más obvio, muchos de los componentes de la PCSEEAMAZON_ET_135 Ver el comercio de Amazon ET que compramos se construyen en China. Pero en segundo lugar, y potencialmente subestimado, está el grado de exposición que muchas empresas tecnológicas estadounidenses tienen en los mercados chinos.

Si bien es absolutamente cierto que EE. UU. Importa mucho más de China que China de EE. UU., Muchos de los productos que China importa están basados ​​en la tecnología. De acuerdo con la , los semiconductores son las principales importaciones de China por valor, superando incluso al petróleo crudo. Si bien el país está tratando de liberarse del dominio de los semiconductores de Estados Unidos, aún no lo ha logrado.

Pero esto también significa que las empresas de tecnología están doblemente expuestas al problema. Cualquier producto que construyan en China podría teóricamente ser objeto de aranceles, mientras que los chinos sobre las importaciones de tecnología estadounidense significa que estas mismas empresas podrían verse afectadas si los chinos imponen a su vez aranceles de represalia. Mucho depende de la estructura de las tarifas: cuando entró en vigor la primera ola el año pasado, los teléfonos móviles estaban exentos, mientras que las tarjetas de video no. A principios de esta semana, el analista de RBC Mitch Steves señaló que empresas como Nvidia están directamente expuestas a este riesgo.

«Una de las principales preocupaciones aquí, los productos se considerarían de misión crítica y los EE. UU. Evitarían los envíos a China, o los gravarían fuertemente (un gran comprador de GPU)», dijo Steves. “Creemos que las conversaciones comerciales con China tendrán un impacto negativo en nuestro universo. Más notablemente, creemos que las GPU y Semi-capital son las que corren mayor riesgo a la baja si las tensiones continúan aumentando «.

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Importaciones de semiconductores chinos.

Los negociadores comerciales de EE. UU. Y China comenzaron a reunirse a las 5 p.m. ET en un intento de llegar a un acuerdo, pero los analistas no se han mostrado optimistas sobre las posibilidades de una conclusión rápida. Hasta la semana pasada, se creía que EE. UU. Y China estaban avanzando hacia un acuerdo comercial, pero, según los informes, los chinos alteraron sustancialmente su propia posición de negociación y ya no estaban dispuestos a hacer ciertas concesiones que se habían logrado provisionalmente. Las principales prioridades para los Estados Unidos han sido la necesidad de una mayor protección de la propiedad intelectual y el problema de las transferencias de tecnología forzadas, en las que las empresas estadounidenses que deseen hacer negocios con China deben otorgar acceso a su propia propiedad intelectual y asociarse con empresas locales para hacerlo. entonces.

El robo de propiedad intelectual ha sido un problema importante en China en general. Los fabricantes chinos de memorias están acusados ​​de colaborar con UMC para robar tecnología de Micron, y Samsung ha acusado a China de robar su tecnología de teléfono plegable. No está claro si la investigación de teléfonos plegables de Samsung realmente vale algo de dinero: el desastre del Galaxy Fold implica que la compañía no está ni cerca de estar lista para lanzar el producto, pero eso no cambia el hecho de que la IP fue robada y vendida a empresas chinas en el primer lugar.

No está claro cuándo estos problemas se convertirán en un obstáculo importante para la economía tecnológica, pero lo harán absolutamente si esta guerra comercial continúa escalando. Las matemáticas simplemente no mienten. Si más bienes se ven afectados por los aranceles, el precio de esos bienes aumentará inevitablemente más allá de lo que las empresas pueden absorber sin aumentar los precios. Los precios más altos pueden afectar la demanda, dependiendo de la elasticidad subyacente de los bienes en cuestión. Y las empresas de tecnología que venden silicio en ambos lados del Pacífico podrían verse doblemente afectadas, dependiendo de cómo salga todo esto.